估值方法
我们如何为一项业务估值
现金流折现法
资产价值法
市场可比交易
品牌、客户群与无形资产
我们的流程
估值工作如何开展
- 1 收集账目与业务信息
- 2 结果标准化与科目调整
- 3 多种方法并用并相互印证
- 4 出具含价值区间与假设说明的报告
我们的服务
服务包含哪些内容？
- EBITDA 标准化与非经常性科目调整
- 采用多种方法而非单一方法估值
- 与同行业交易进行比较
- 识别抬高与压低价格的因素
- 给出合理价值区间，而非孤立数字
- 出售前提升价值的具体建议
详细说明
一个估值数字背后是什么
为什么把利润乘以一个数字并不够
常见的捷径——拿利润乘以某个倍数——之所以失效有两个原因。其一，中小企业的会计利润几乎从不反映业务的真实盈利：业主薪酬高于或低于市场、由公司承担的个人开支、支付给同一业主名下公司的租金，以及不会重复出现的非经常性科目。把这个结果标准化，才是估值真正的第一项工作。
其二，倍数并非常数：它随行业、规模、盈利能力以及业务对业主的依赖程度而变化。EBITDA 相同的两家公司，若一家拥有多年期合同而另一家依赖零星订单，价值可能相差悬殊。
什么抬高价值，什么压低价值
在中小企业交易中，同样一批因素反复出现在天平两端，而且大多在时间充裕时可以改善。
- 抬高价值：经常性收入或多年期合同、客户结构分散、没有业主也能运转的团队、难以复制的执照，以及多个年度稳定的毛利
- 压低价值：客户高度集中、完全依赖业主、租约期短或不可转让、账务混乱、未决诉讼，以及买方须承担的递延投资
为出售、引入股东还是争议而估值
并非所有估值用途相同。为出售所做的估值，寻找的是市场愿意支付的区间，用来设定站得住脚的挂牌价。为引入股东所做的估值，聚焦于股权价值与稀释方式。而股东分立、继承或司法程序所需的估值，方法不同，往往还需要独立专家签署。
开始前请告诉我们用途：方法、详细程度与报告格式都会随之改变。
申请估值
申请为您的公司估值
常见疑问
关于企业估值的问题
我的公司值多少钱？
诚实的回答是：值一个区间，而非一个数字。这个区间来自对真实利润的标准化、对您所处行业与规模所支付倍数的应用，并与资产价值和可比交易相互印证。我们会给出这一区间并说明假设，让您在谈判中能够据理力争。
什么是标准化 EBITDA？
即息税折旧摊销前利润，经调整后反映业务在第三方手中能够赚取的水平。业主薪酬按市场价调整，剥离由公司承担的个人开支，重述与关联方约定的租金，剔除非经常性收支。倍数正是应用在这个数字上，因此谈判也集中于此。
我所在行业的倍数是多少？
差异很大，我们不给出笼统数字，因为那会误导：即使同一行业，也会随规模、收入经常性和对业主的依赖程度而不同。我们会把您的情况与可比交易对照，并解释为什么您的业务处于该行业区间的高端或低端。
如果店面是我自有的，估值包含它吗？
分开处理。通常的做法是按市场租金假设，将业务作为经营活动估值，再单独评估不动产。之后即可决定是打包出售，还是保留物业并向买方收取租金——后者在很多情况下对双方都更有利。
一次估值需要多久？
在近几个年度账目和基础业务信息齐备的情况下，数日即可完成。真正拉长工时的是重建混乱的账务，或寻找未形成书面的信息，例如与客户或房东的口头约定。
这份估值能用于银行或投资人吗？
报告是为支撑谈判、并随交付给买方或投资人的材料一并使用而编制的，方法与假设均已明示。若您需要用于司法或公司程序、具有鉴定效力的估值，请一开始就告知我们，因为范围与格式不同。
请你们估值就必须出售吗？
不必。许多客户是为了在决定之前弄清自己的位置、规划传承，或谈判引入股东。如果结论显示宜先等待并改善若干弱项，我们也会如实告知。