Combien vaut votre entreprise ?
Une évaluation honnête, avec les méthodes du marché et l’explication de l’origine de chaque chiffre.
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Méthodes
Comment nous évaluons une affaire
Actualisation des flux de trésorerie
Valeur des actifs
Comparables de marché
Marque, portefeuille et incorporels
Notre processus
Comment nous menons une évaluation
- 1 Collecte des comptes et des informations sur l’affaire
- 2 Normalisation du résultat et ajustement des postes
- 3 Application de plusieurs méthodes et recoupement
- 4 Rapport avec une fourchette de valeur et les hypothèses expliquées
Notre service
Que comprend le service ?
- Normalisation de l’EBITDA et ajustement des postes non récurrents
- Évaluation par plusieurs méthodes, pas une seule
- Comparaison avec des opérations du même secteur
- Identification des facteurs qui font monter ou baisser le prix
- Une fourchette de valeur raisonnable, pas un chiffre isolé
- Recommandations concrètes pour améliorer la valeur avant de vendre
En détail
Ce qui se cache derrière un chiffre d’évaluation
Pourquoi multiplier le bénéfice ne suffit pas
Le raccourci habituel — prendre le bénéfice et le multiplier par un nombre — échoue pour deux raisons. La première est que le bénéfice comptable d’une PME ne reflète presque jamais ce que l’affaire gagne réellement : rémunérations du dirigeant au-dessus ou en dessous du marché, dépenses personnelles passées par l’entreprise, loyers versés à des sociétés du même propriétaire et éléments exceptionnels non récurrents. Normaliser ce résultat est le premier vrai travail d’une évaluation.
La seconde est que le multiple n’est pas une constante : il varie selon le secteur, la taille, la rentabilité et la dépendance de l’affaire à son dirigeant. Deux entreprises au même EBITDA peuvent valoir très différemment si l’une a des contrats pluriannuels et l’autre vit de commandes ponctuelles.
Ce qui augmente et ce qui diminue la valeur
Dans les opérations de PME, les mêmes facteurs reviennent des deux côtés de la balance, et presque tous peuvent être travaillés avec suffisamment de temps.
- Font monter la valeur : revenus récurrents ou contrats pluriannuels, portefeuille diversifié, équipe qui fait tourner l’affaire sans le dirigeant, licences difficiles à reproduire et marges stables sur plusieurs exercices
- Font baisser la valeur : concentration sur peu de clients, dépendance totale au dirigeant, baux courts ou incessibles, comptabilité désordonnée, litiges ouverts et investissements différés que l’acquéreur devra assumer
Évaluer pour vendre, pour accueillir un associé ou pour un litige
Toute évaluation ne sert pas la même chose. Celle réalisée pour préparer une vente cherche la fourchette que le marché paiera et sert à fixer un prix de départ défendable. Celle destinée à accueillir un associé se concentre sur la valeur de la participation et la dilution. Et celle nécessaire lors d’une séparation d’associés, d’une succession ou d’une procédure judiciaire exige une approche différente et souvent la signature d’un expert indépendant.
Dites-nous à quoi elle doit servir avant de commencer : la méthode, le niveau de détail et le format du rapport changent.
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Questions fréquentes
Questions sur l’évaluation d’entreprises
Combien vaut mon entreprise ?
La réponse honnête est qu’elle vaut une fourchette, pas un chiffre. Cette fourchette résulte de la normalisation du bénéfice réel, de l’application des multiples pratiqués dans votre secteur et votre taille, et du recoupement avec la valeur des actifs et des opérations comparables. Nous vous donnons cette fourchette avec les hypothèses expliquées, pour que vous puissiez la défendre en négociation.
Qu’est-ce que l’EBITDA normalisé ?
C’est le résultat d’exploitation avant intérêts, impôts et amortissements, corrigé pour refléter ce que l’affaire gagnerait entre les mains d’un tiers. On ajuste la rémunération du dirigeant au prix du marché, on retire les dépenses personnelles passées par l’entreprise, on retraite les loyers convenus avec des parties liées et on neutralise les produits et charges exceptionnels. C’est le chiffre auquel on applique les multiples, d’où les discussions.
Quel multiple se pratique dans mon secteur ?
Cela varie beaucoup et nous ne donnons pas de chiffres généraux car ils induisent en erreur : au sein d’un même secteur cela change selon la taille, la récurrence des revenus et la dépendance au dirigeant. Nous comparons votre cas à des opérations comparables et vous expliquons pourquoi votre affaire se situe en haut ou en bas de la fourchette.
L’évaluation inclut-elle le local si j’en suis propriétaire ?
Il est traité à part. L’usage est d’évaluer l’affaire en tant qu’activité, en retenant un loyer de marché, et d’évaluer l’immeuble séparément. On peut ensuite décider de tout vendre ensemble ou de conserver le local et de percevoir un loyer de l’acquéreur, ce qui convient souvent mieux aux deux parties.
Combien de temps prend une évaluation ?
Avec les comptes des derniers exercices et les informations de base disponibles, cela se règle en quelques jours. Ce qui allonge le travail, c’est de reconstituer une comptabilité désordonnée ou de retrouver des informations non documentées, comme des accords verbaux avec des clients ou avec le bailleur.
L’évaluation vaut-elle pour une banque ou un investisseur ?
Le rapport est conçu pour soutenir une négociation et accompagner la documentation remise à un acquéreur ou à un investisseur, méthodes et hypothèses explicitées. Si vous avez besoin d’une évaluation à portée d’expertise pour une procédure judiciaire ou sociétaire, dites-le nous d’emblée : la portée et le format diffèrent.
Suis-je obligé de vendre si je demande une évaluation ?
Non. Beaucoup de clients la demandent pour savoir où ils en sont avant de décider, pour préparer une transmission ou pour négocier l’entrée d’un associé. Si le résultat suggère d’attendre et de travailler d’abord certains points faibles, nous vous le dirons.
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